村上ファンドはプレス工業を狙うのか？「安定株主」が持つ意味と株価の関係

「物言う株主（アクティビスト）」として知られる旧村上ファンド系の投資家たちは、近年、自動車部品メーカーに次々と投資し、市場の注目を集めています。その流れの中で、

「トラックのフレームなどで高いシェアを誇る『プレス工業』も、ターゲットになるのだろうか？」

と、考える投資家の方もいるかもしれません。しかし、現在のところ、両者の間に直接的な攻防は起きていません。

この記事では、株式投資を始めたばかりの初心者の方にも分かりやすく、あえてこの「戦いが起きていない」事例を取り上げ、なぜプレス工業がアクティビストにとって「狙いにくい」のか、その背景にある「安定株主」という重要なキーワードを解説していきます。

結論：村上ファンドとプレス工業に、直接的な攻防の記録はなし

まず結論からお伝えすると、2025年7月現在、旧村上ファンド系がプレス工業の大株主として登場し、経営に物言いをつけているという、公に知られた事実はありません。

では、なぜでしょうか。自動車部品という、彼らが注目する業界にありながら、なぜプレス工業はターゲットになりにくいのでしょうか。その答えは、同社の「株主構成」に隠されています。

なぜターゲットになりにくい？プレス工業が持つ「安定株主」という壁

物言う株主が、ある企業の経営方針を変えさせるためには、株主総会で自分たちの提案に賛成してくれる仲間を、数多く集める必要があります。

しかし、プレス工業には、彼らにとって非常に手ごわい「壁」が存在します。それが、筆頭株主である「いすゞ自動車」の存在です。

「安定株主」とは？

安定株主とは、短期的な株価の変動や利益を目的とするのではなく、取引関係の維持や、事業上の協力といった、長期的な視点でその会社の株式を保有し続ける株主のことです。多くの場合、その会社の経営陣の方針を支持します。

プレス工業にとって、いすゞ自動車は単なる大株主ではありません。製品を納入する、最も重要なビジネスパートナーです。いすゞ自動車にとってのプレス工業もまた、自社のトラック製造に不可欠な部品を供給してくれる、重要なパートナー企業なのです。

アクティビストにとっての「高い壁」

この強固な関係は、アクティビストにとって何を意味するでしょうか。

仮に、村上ファンド側がプレス工業の株を10%、20%と買い集め、株主総会で「もっと配当を増やせ！」と提案したとします。しかし、筆頭株主であるいすゞ自動車が、経営陣を支持して「反対」票を投じれば、その提案が可決される可能性は極めて低くなります。

このように、経営陣と目的を共有する、強力な「安定株主」の存在は、物言う株主の活動を困難にする、非常に高い「壁」となるのです。

村上ファンドが好む企業との「違い」

ここで、村上ファンド側が好んでターゲットにする企業の特徴と、プレス工業を比較してみましょう。

• 村上ファンドが好む企業
  • PBRが極端に低く、株価が割安。
  • 経営陣の方針に不満を持つ株主が多い、あるいは株主が分散している。
  • 分かりやすい「お宝資産（現金、不動産、政策保有株など）」がある。
• プレス工業の特徴
  • PBRは1倍前後で、極端な割安状態ではない。
  • 「いすゞ自動車」という、経営陣を強く支持する、強力な安定株主がいる。
  • 経営方針は、主要なビジネスパートナーである、いすゞとの連携が中心。

このように比較すると、プレス工業が、村上ファンドの典型的な投資戦略が通用しにくい、特殊な環境にあることが分かります。

この「非・事件」から個人投資家が学ぶべきこと

この村上ファンドとプレス工業の「戦いが起きていない物語」は、私たち個人投資家に、企業分析における非常に重要な視点を与えてくれます。

教訓①：投資する前に、必ず「大株主」を見るべし

これが、この事例から得られる最大の教訓です。ある企業の株を買う前には、必ずその会社の「大株主の状況」をチェックしましょう。そこに、いすゞ自動車のような、事業上の強固なパートナーシップを持つ「安定株主」が存在する場合、その会社の経営は、外部からの圧力に対して非常に強い「守り」を持っている、と分析することができます。

教訓②：経営の「安定性」と「変化の可能性」を天秤にかける

安定株主の存在は、経営の安定に繋がり、株価の急な変動リスクを抑える効果があります。一方で、アクティビストによる大胆な改革や、それに伴う株価の急騰といった、「変化の可能性」は低くなるかもしれません。その会社の株主構成がもたらす「安定性」と「変化の可能性」を天秤にかけ、自分の投資スタイルに合っているかを考えることが重要です。

教訓③：「狙われない」理由から、企業の強みを学ぶ

「なぜ、この会社はアクティビストに狙われないのだろう？」と考えてみることは、非常に良い企業分析の訓練になります。それは、強力な安定株主がいるからか、そもそも株価が割安ではないからか、あるいは、経営者が株主から高い信頼を得ているからか。その「理由」を考えることで、その企業が持つ本当の強みや、ビジネスモデルの特性が浮き彫りになるのです。

まとめ

村上ファンドとプレス工業の間に、直接的な攻防の歴史はありません。しかし、この「戦わなかった物語」は、むしろアクティビストの思考法や、企業の「守り」の固さを、私たちに鮮やかに示してくれます。

プレス工業は、「いすゞ自動車」という、強力なビジネスパートナーであり、同時に「安定株主」という、高い壁によって、外部からの急進的な要求から守られているのです。

企業のニュースを見る際、なぜ「A社」は物言う株主に狙われ、「B社」は狙われないのか。その背景にある、企業の「株主構成」にまで目を向けること。その視点を持つことで、あなたは株式投資の世界を、より深く、そして多角的に見ることができるようになるでしょう。

岩下隼人

ロイヤル合同会社　代表

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ロイヤル合同会社を設立して、新しいことに挑戦している人や、頑張っている会社を応援中。ときどき取材記者(ライター)。