【プロの視点】フジ・メディア・ホールディングスをレオス（ひふみ投信）はなぜ買った？その理由と投資のヒント

「あの『ひふみ投信』を運用するレオスが、フジ・メディア・ホールディングスの大株主になったらしい」

2025年の初頭、こんなニュースが株式市場を駆け巡り、多くの投資家、特に個人投資家の間で大きな話題となりました。 なぜ、成長企業への投資で絶大な人気と信頼を誇る資産運用会社が、今、フジ・メディア・ホールディングス（東証コード: 4676）の株式を大量に取得したのでしょうか。

この記事では、株式投資初心者の方にも分かりやすく、

• カリスマ運用会社「レオス・キャピタルワークス」とは？
• なぜ、レオスはフジ・メディア・ホールディングスに投資したのか？
• プロの投資家の判断から、私たちが学べることとは？

といった点を、基本から丁寧に解説していきます。トッププロの投資判断を読み解くことは、あなたの投資の視野を大きく広げるきっかけになるはずです。

そもそも「レオス・キャピタルワークス」と「ひふみ投信」とは？

まず、今回の主役である「レオス・キャピタルワークス」についてご紹介します。

レオス・キャピタルワークスは、日本で非常に人気の高い投資信託（ファンド）である「ひふみ投信」シリーズを運用する、独立系の資産運用会社です。

その最大の特徴は、ファンドマネージャーが自らの足と頭で投資先企業を徹底的に調査・分析し、**将来大きな成長が期待できると判断した企業を厳選して投資する「アクティブファンド」**である点です。

運用最高責任者（CIO）である藤野英人（ふじの ひでと）氏は、日本を代表するカリスマ・ファンドマネージャーとして知られ、その投資哲学や分析力は、多くの個人投資家から強い支持を得ています。

【大きなニュース】レオスがフジ・メディアHDの大株主に

そんな「成長企業発掘のプロ」であるレオス・キャピタルワークスが、2025年2月、フジ・メディア・ホールディングスの株式を発行済株式数の5%以上取得し、大株主になったことが明らかになりました。

このニュースが伝わると、市場では「あのレオスが、この会社に大きな価値を見出した」という期待感が一気に広がり、フジ・メディア・ホールディングスの株価は約17年半ぶりの高値をつけるなど、大きなサプライズとなりました。

なぜ、レオスはフジ・メディアHDに投資したのか？

「テレビ業界は厳しいのでは？」と多くの人が考える中、なぜレオスはフジ・メディア・ホールディングスに大規模な投資を行ったのでしょうか。運用責任者の藤野英人氏自身のコメントなどから、その理由を読み解くと、3つの大きなポイントが浮かび上がってきます。

理由1：圧倒的な「割安さ」

レオスがまず注目したのは、フジ・メディア・ホールディングスの株価が、その会社が持つ資産価値に比べて、著しく割安であるという点です。同社は、お台場の本社ビルなどの優良な不動産や、他の企業の株式といった豊富な資産を持っています。

藤野氏は、「非常に割安な会社である」と評価しており、現在の株価が、会社の持つ本来の価値を全く反映していないと考えているのです。

理由2：最悪の事態を想定した「安全性の高さ」

上記の「割安さ」とも関連しますが、万が一、主力のメディア事業が立ち行かなくなったとしても、豊富な不動産などの資産があるため、会社が倒産する可能性は極めて低いという「ダウンサイドリスク（下振れリスク）の低さ」も魅力の一つです。藤野氏は、「メディア事業が全部なくなったとしても、この会社は潰れない」とまで語っており、その強固な財務基盤を高く評価しています。

理由3：本業（メディア事業）の「再生・成長への大きな期待」

そして、これが最も重要なポイントです。「守り」が固いだけでなく、レオスは「攻め」の要素、つまり大きな成長の可能性をフジ・メディア・ホールディングスに見出しています。

藤野氏は、日本のメディア業界全体の経営がうまくいっていないと指摘しつつ、だからこそフジ・メディア・ホールディングスのメディア事業には、大きな改善の余地と成長のポテンシャルがあると考えています。 過去の膨大な番組アーカイブという「宝の山」を活かしたり、世界に通用するアニメコンテンツをさらに展開したりと、経営改革を進めることができれば、企業価値は飛躍的に向上し、「今後10年で株価が3倍くらいになることも期待できる」と、その大きな伸びしろに期待を寄せているのです。

プロの投資判断から、私たちが学べること

では、今回のレオスの投資判断から、私たち個人投資家はどのようなヒントを得られるのでしょうか。

1. 世間の「常識」を疑い、自分の目で価値を探す「テレビ業界はもう古い」といった世間一般のイメージに流されるのではなく、レオスは、その裏に隠された「資産価値」や「再生の可能性」という、独自の価値を見出しました。企業の本当の価値は、表面的なニュースだけでは分からないことを教えてくれます。
2. 企業の「守り（資産）」と「攻め（成長性）」の両方を見る良い投資とは、単に成長性が高いだけでなく、フジ・メディア・ホールディングスのように、強固な資産という「守り」があることで、安心して長期的に投資できる場合があります。企業の「損益計算書（儲け）」だけでなく、「貸借対照表（財産）」にも目を向けることの重要性を示しています。
3. 尊敬するプロの「宿題」に乗っかってみるレオスのような優れた実績を持つプロの投資家が、どの企業に注目しているかを知ることは、銘柄探しの非常に有効なヒントになります。もちろん、盲目的に真似をするのは危険ですが、「なぜプロはこの会社を選んだのだろう？」とその理由を自分なりに調べて分析することは、最高の投資の勉強になります。

まとめ

今回は、カリスマファンドを運用する「レオス・キャピタルワークス」が、なぜフジ・メディア・ホールディングスに大規模な投資を行ったのか、その理由を解説しました。

• レオスは、フジ・メディア・ホールディングスを、①圧倒的な割安さ、②倒産リスクの低さ、そして③本業の再生による大きな成長可能性を秘めた、魅力的な投資先と評価しました。
• このプロの投資判断は、私たち個人投資家にとっても、表面的なイメージにとらわれず、企業が持つ本質的な価値を見抜くことの重要性を教えてくれます。
• 尊敬する投資家の動向に注目し、その投資理由を自分なりに分析することは、あなたの投資スキルを大きく向上させるきっかけとなるでしょう。

レオスという心強い大株主の登場で、フジ・メディア・ホールディングスが今後どのような変革を遂げていくのか、長期的な視点で注目していく価値は十分にありそうです。

岩下隼人

ロイヤル合同会社　代表

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ロイヤル合同会社を設立して、新しいことに挑戦している人や、頑張っている会社を応援中。ときどき取材記者(ライター)。